大寶也要“出走”了。

這家有著20余年品牌歷史的國有化妝品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)商，長(zhǎng)期以來被看作是與外資日化品牌分庭抗禮的一面民族“旗幟”，即使在競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的本世紀(jì)初，北京大寶化妝品有限公司(下稱“大寶”)的產(chǎn)品市場(chǎng)份額仍高達(dá)10%。“大寶明天見，大寶天天見”、“要想皮膚好，早晚用大寶”等家喻戶曉的廣告語一度在中央電視臺(tái)各頻道的黃金時(shí)段中反復(fù)傳播。

然而2月27日，大寶正式宣布將其100%公司股份在北京產(chǎn)權(quán)交易所(下稱“北交所”)掛牌出售，作價(jià)23億元。業(yè)界一片嘩然。

盡管大寶方面至今未對(duì)退出動(dòng)機(jī)作出正面解釋，不過市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這與行業(yè)高度競(jìng)爭(zhēng)，大寶發(fā)展出現(xiàn)停滯以及管理層萌生退意有關(guān)；而接手者，綜合種種跡象，幾可確定為來自美國的強(qiáng)生集團(tuán)。

從51%到100%

其實(shí)，事情在一年之前就已有端倪。

初步進(jìn)入視線的就是強(qiáng)生。去年7月底，關(guān)于強(qiáng)生收購大寶51%股權(quán)的傳聞不脛而走。此時(shí)大寶也向外界肯定了公司打算出售股權(quán)的意向，但對(duì)出售對(duì)象仍不置可否，大寶黨委書記王懷宇當(dāng)時(shí)說：“我們現(xiàn)在先等政府批準(zhǔn)。”

但是事隔數(shù)月，收購事宜便再無下文。直到今年2月27日，大寶在北交所正式掛牌，原先僅51%股權(quán)出讓也升格成為全盤轉(zhuǎn)讓，包括強(qiáng)生、聯(lián)合利華、雅芳以及國內(nèi)一家化妝品企業(yè)都成為潛在的轉(zhuǎn)讓對(duì)象。

3月26日，在約定的一個(gè)月掛牌期滿后，大寶撤下了在北交所的出售信息。此舉意味著收購對(duì)象已經(jīng)出現(xiàn)。

北交所內(nèi)部人士向記者解釋，如果無人舉牌，則出售信息仍將延續(xù)(除非掛牌人改變出售意愿)，而如有超過兩家以上的競(jìng)標(biāo)者，則將委托相關(guān)中間機(jī)構(gòu)進(jìn)行公開的招標(biāo)或拍賣，這已表示最終合格者只有一名。

唯一的中標(biāo)者是不是強(qiáng)生？大寶和強(qiáng)生對(duì)此都不愿透露更具體的內(nèi)容。大寶網(wǎng)站對(duì)于收購新聞只字不提。“現(xiàn)在一切還不便說。”大寶辦公室主任王學(xué)兵表示。而強(qiáng)生內(nèi)部人士則沒有直接否認(rèn)，只表示不作任何評(píng)價(jià)。

據(jù)了解，對(duì)大寶感興趣并最終遞交競(jìng)購資料的并非一家，另一日化外資企業(yè)聯(lián)合利華被曝向北交所遞交相關(guān)材料，但由于條件限制未能入圍。對(duì)此，聯(lián)合利華內(nèi)部人士在接受記者采訪時(shí)表示：“我們一直說關(guān)注大寶，這不代表我們就要去收購它。”

“實(shí)際上，真正有實(shí)力收購的就那么幾家。”一位知情人士透露，這幾家企業(yè)和大寶都有一定程度接觸，但就介入的時(shí)間和深度而言，強(qiáng)生無疑是其他企業(yè)無法相比的。

但如果是強(qiáng)生，為什么不在數(shù)月前即完成收購？業(yè)內(nèi)的一般判斷是，大寶對(duì)原有職工維持現(xiàn)狀的前提條件是當(dāng)時(shí)雙方未能成交的關(guān)鍵。這也直接導(dǎo)致了數(shù)月后，大寶的掛牌比例從51%升到100%。

員工去留成為收購關(guān)鍵

相比其他國有企業(yè)，隸屬北京民政工業(yè)總公司的大寶具有濃厚民政福利色彩。在全部1182名員工中，約有近400名殘疾人士，多為聾啞人，在公司管理高層中就有與大寶一同成長(zhǎng)起來的殘疾人士。企業(yè)同時(shí)享受優(yōu)惠稅收政策。員工人均效益工資從1990年的300多元，上升到2003年的2600多元。

在去年8月，大寶提出合資、收購要以保證大寶品牌的繼續(xù)發(fā)展、安置殘疾員工為先決條件。大寶辦公室主任王學(xué)兵告訴記者，去年的要求仍然是現(xiàn)在收購的基礎(chǔ)條件。

顯然，這一部分將有可能成為外資收購股權(quán)的最終障礙。由此，在最終設(shè)計(jì)中將大寶調(diào)整為整體出讓后，持有16.58%職工股(根據(jù)掛牌公告顯示，大寶現(xiàn)有股權(quán)包括北京三露廠持有的83.42%國有股，以及大寶職工持股會(huì)持有的16.58%股份)的部分可以折現(xiàn)2億多元——這似乎為日后的人員安排打下了伏筆。

“一枝獨(dú)秀”難撐大局

據(jù)北交所發(fā)布的審計(jì)數(shù)據(jù)，大寶資產(chǎn)總額為6.45億元，凈資產(chǎn)4.59億元，上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.76億元。對(duì)此，國際品牌研究學(xué)院副院長(zhǎng)曾朝暉分析認(rèn)為，一般來說，日化行業(yè)的并購金額是銷售額的2倍。就大寶而言，銷售收入在6-8億元左右，收購價(jià)格就應(yīng)在15億元左右。再加上企業(yè)固定資產(chǎn)等價(jià)值，與大寶的轉(zhuǎn)讓價(jià)相差不大。“大寶此次整體出售的價(jià)格，不算低，一個(gè)可以比較的價(jià)格是，小護(hù)士出售時(shí)大約為2億美元。”

大寶自1999年改制以來，至2005年的七年間，以每年8億元左右的穩(wěn)定銷售額長(zhǎng)期居于潤(rùn)膚產(chǎn)品前列，2003年在護(hù)膚品中的市場(chǎng)份額更是達(dá)到17.79%，遙遙領(lǐng)先于其他對(duì)手。

兩年之后的2005年，大寶銷售額為7.8億元，在護(hù)膚品市場(chǎng)份額已經(jīng)滑落到10%以內(nèi)，2006年銷售額進(jìn)一步下滑到6.76億元。

盡管大寶擁有多達(dá)13個(gè)類別數(shù)十種產(chǎn)品，但是人們能夠記住的依然只有“SOD蜜”，后者銷量占據(jù)大寶所有產(chǎn)品的80%以上。依靠單一產(chǎn)品維系的局面正在使市場(chǎng)日漸式微。

此外，外界認(rèn)為“5060”現(xiàn)象也是大寶最終出手的一大主因，20年前拯大寶于危難之際的董事長(zhǎng)杜斌剛已達(dá)50歲，而黨委書記王懷寧今年也滿60歲，公司管理層因“老齡化”而萌生去意并非毫無可能。據(jù)了解，杜斌本人約持大寶職工持股會(huì)30%的股權(quán)。

相較之下，對(duì)強(qiáng)生而言，收購大寶至少有兩大好處。曾朝暉認(rèn)為，大寶將補(bǔ)充強(qiáng)生的低端產(chǎn)品線，用大寶在二三線城市渠道以及在農(nóng)村市場(chǎng)的影響力，帶動(dòng)強(qiáng)生的較低端品牌，全面滲透中國高、中、低端化妝品市場(chǎng)。此外，大寶在全國擁有的350個(gè)商場(chǎng)專柜和3000多個(gè)超市專柜，將給強(qiáng)生帶來通暢的運(yùn)營(yíng)渠道。

國內(nèi)品牌的憂患在哪兒

隨著強(qiáng)生、歐萊雅、聯(lián)合利華等國際品牌的強(qiáng)勢(shì)收購，尤其是國內(nèi)一線自主品牌不斷被“連根拔”，業(yè)內(nèi)擔(dān)憂之聲不絕于耳，國內(nèi)一線品牌會(huì)否全軍覆沒？

全國工商聯(lián)美容化妝品業(yè)商會(huì)會(huì)長(zhǎng)助理潘曉明認(rèn)為，這種擔(dān)心沒有必要。作為美容行業(yè)，我國從上世紀(jì)90年代就完全放開，因此無論是歐萊雅收購小護(hù)士，或強(qiáng)生收購大寶，都是很正常的企業(yè)行為，就企業(yè)數(shù)量而言，已經(jīng)從前兩年的5000多家減少到目前的3300家左右，淘汰率極高，“這只是表明這個(gè)行業(yè)開始由無限發(fā)展走向整合。”

截至2005年底，外資化妝品企業(yè)數(shù)量?jī)H為4.11%，94.78%的國內(nèi)民營(yíng)企業(yè)仍是主流，其余是國有企業(yè)。“不會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)大國有企業(yè)被收購，就推斷國有其他品牌都不行了，相反，對(duì)于化妝品這個(gè)朝陽產(chǎn)業(yè)，所有化妝品企業(yè)都仍有巨大商機(jī)。”潘曉明介紹說，目前活躍于市場(chǎng)的還有隆力奇、拉芳、丁家宜等一、二線品牌不下20余種。

潘曉明認(rèn)為，現(xiàn)在面臨的問題不是擔(dān)心國內(nèi)品牌被吃掉，而是如何提升企業(yè)利潤(rùn)水平。“從產(chǎn)品質(zhì)量上看，我可以保證，國產(chǎn)貨絕對(duì)不輸洋品牌。”

數(shù)據(jù)顯示，類似大寶、郁美凈等產(chǎn)品利潤(rùn)往往僅維持在2%-3%低水平，但獨(dú)資、合資企業(yè)化妝品利潤(rùn)卻高達(dá)10%以上，有的甚至達(dá)到20%-30%。盡管本土化妝品品牌占據(jù)了60%左右的市場(chǎng)份額，但是化妝品市場(chǎng)80%的利潤(rùn)卻被國際品牌賺走了。

另一方面，“在品牌、管理、資金等方面的優(yōu)勢(shì)，正在使外資企業(yè)的‘胃口’越來越大。”國際品牌研究學(xué)院副院長(zhǎng)曾朝暉表示，隨著這些企業(yè)目標(biāo)瞄準(zhǔn)三、四線城市，無法提升利潤(rùn)的國內(nèi)品牌空間，無疑將進(jìn)一步受到擠壓

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