2007年3月8日，中糧控股正式啟動(dòng)為期6天的公開發(fā)行，15日將進(jìn)行最終定價(jià)，21日是最終上市日期。按中糧控股的規(guī)劃，此次融資所得的絕大部分資金將用于生物燃料及生化業(yè)務(wù)的投資及收購(gòu)。中糧集團(tuán)將中糧控股打造為旗下生物燃料與生化業(yè)務(wù)板塊融資平臺(tái)和上市旗艦的意圖已經(jīng)非常明顯。不僅如此，隨著中糧國(guó)際的分拆、中糧控股的上市，坐擁近千億資產(chǎn)的中糧集團(tuán)，在連續(xù)多年的重組后，逐漸顯露出清晰的產(chǎn)業(yè)板塊和資本構(gòu)架。同時(shí)，其“主業(yè)板塊+上市旗艦”模式的國(guó)企財(cái)團(tuán)型態(tài)也開始初顯雛形。
1992年從周明臣時(shí)代開始，中糧改變?nèi)狈?shí)業(yè)支撐的狀態(tài)。在隨后的十幾年中，中糧先后以參股、控股、獨(dú)資等多種形式，打造自己的實(shí)業(yè)平臺(tái)。長(zhǎng)城葡萄酒、福臨門食用油、金帝巧克力、凱萊酒店等多個(gè)實(shí)業(yè)都是在這個(gè)過程中逐步建立的?！　?br /> 有了實(shí)業(yè)的中糧開始在資本市場(chǎng)尋找新跳板。1993年下半年，中糧收購(gòu)了中國(guó)食品和鵬利國(guó)際兩家香港上市公司。中國(guó)食品后來(lái)成為中糧旗下食品業(yè)務(wù)的上市旗艦——中糧國(guó)際。鵬利國(guó)際則成為中糧投資地產(chǎn)、酒店等業(yè)務(wù)的上市旗艦?！　?br /> 在周明臣時(shí)期的中糧，從糧食油脂加工到農(nóng)副產(chǎn)品種植養(yǎng)殖，從工業(yè)食品加工到酒、飲料生產(chǎn)，從倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸?shù)桨b物料生產(chǎn)，從地產(chǎn)投資到酒店經(jīng)營(yíng)，已經(jīng)頗具產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模。在做強(qiáng)實(shí)業(yè)平臺(tái)的基礎(chǔ)上，中糧又開始醞釀新一輪的多元化擴(kuò)張?！　?br /> 在這個(gè)過程中，保險(xiǎn)業(yè)首當(dāng)其沖。中糧自1993年開始介入保險(xiǎn)業(yè)，并在當(dāng)年收購(gòu)了一家新西蘭保險(xiǎn)公司，后來(lái)又以戰(zhàn)略投資者身份參股華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。2003年，中糧和英國(guó)商聯(lián)保險(xiǎn)有限公司合資組建中英人壽保險(xiǎn)有限公司。隨后的2004年，中糧又與美國(guó)怡安保險(xiǎn)集團(tuán)合資成立中國(guó)首家合資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。   
保險(xiǎn)業(yè)之后，中糧又參股交通銀行、招商銀行以及中信、廣東證券。另外，中糧還通過并購(gòu)方式進(jìn)入信托和證券業(yè)?！　?br /> 周明臣在一次演講中表示，中糧進(jìn)軍包括保險(xiǎn)在內(nèi)的金融服務(wù)業(yè)，目的是為公司未來(lái)的發(fā)展提供后勁和新的利潤(rùn)支撐。據(jù)了解，中糧的目標(biāo)是，到2010年，中糧來(lái)自金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)將占到整個(gè)集團(tuán)的30%以上。   
在周明臣卸任之前，中糧已基本確定了以糧油、糖貿(mào)易業(yè)務(wù)、食品加工業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)和酒店業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)為主的幾大業(yè)務(wù)群。
中糧曾以GE為榜樣，大規(guī)模發(fā)展多元化業(yè)務(wù)。尤其是2004年7月，中糧重組中國(guó)最大的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口企業(yè)之一中國(guó)土產(chǎn)畜產(chǎn)進(jìn)出口總公司。中土畜成立于1949年，總資產(chǎn)達(dá)60億元。此次重組使中糧資產(chǎn)規(guī)模一舉超過500億元?！　?br /> 此時(shí)，中糧的業(yè)務(wù)體系龐雜問題已開始出現(xiàn)。中糧旗下?lián)碛兄屑Z國(guó)際(油脂、酒業(yè)、面粉、金帝巧克力、糧谷貿(mào)易、果菜水產(chǎn)、食品貿(mào)易、飲料)、中糧糧油(大米、小麥、油糖、玉米、啤酒原料)、鵬利國(guó)際(物業(yè)、酒店、房地產(chǎn)、亞龍灣)、中糧金融(中英人壽、中怡保險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)等)和中糧發(fā)展(包裝、肉食、船務(wù))5大業(yè)務(wù)?！　?br /> 當(dāng)時(shí)，周明臣意識(shí)到這個(gè)問題。為突出主業(yè)，周明臣曾提出“4大板塊”目標(biāo)，即糧油、食品貿(mào)易；糧油食品生產(chǎn)加工；房地產(chǎn)、酒店業(yè)務(wù)以及金融板塊。不僅如此，為打造核心業(yè)務(wù)，中糧香港旗下鵬利船務(wù)還與國(guó)際上其他船務(wù)公司簽署售船協(xié)定，出售旗下16艘散貨船和管理隊(duì)伍。即便如此，整個(gè)中糧系數(shù)十種業(yè)務(wù)還是略顯龐雜?！　?br /> 然而，中糧的重組并購(gòu)步伐并沒有停歇。這種趨勢(shì)在寧高寧上臺(tái)后更加明顯。與比較穩(wěn)健、謹(jǐn)慎的周明臣相比，寧高寧思想作風(fēng)更加開放和前衛(wèi)。執(zhí)掌中糧后，寧高寧延續(xù)了其在華潤(rùn)時(shí)期慣用的擴(kuò)張手法。在兩年左右的時(shí)間內(nèi)，中糧先后將新疆屯河、中谷糧油、華潤(rùn)酒精、華潤(rùn)生化等資產(chǎn)收歸旗下。中糧的業(yè)務(wù)龐雜狀況在中糧多次并購(gòu)之后顯得更加突出。
為了緩解這個(gè)問題，中糧將業(yè)務(wù)調(diào)整提上了日程。寧高寧多次為中糧定調(diào)：從國(guó)有大型企業(yè)發(fā)展為國(guó)際一流公司，重塑以外貿(mào)為主導(dǎo)的商業(yè)模式，選擇能力最強(qiáng)的環(huán)節(jié)，該舍棄的堅(jiān)決舍棄。據(jù)悉，寧高寧曾多次在中糧內(nèi)部會(huì)議上表示，要在兩到3年以后，將中糧核心業(yè)務(wù)調(diào)整為5到6個(gè)業(yè)務(wù)單元或業(yè)務(wù)群。中糧集團(tuán)2006年第4號(hào)文件更明確提出，要根據(jù)業(yè)務(wù)單元的表現(xiàn)以及增長(zhǎng)，每年調(diào)整掉兩到三個(gè)業(yè)務(wù)單元。
中糧控股被打造為中糧旗下生物燃料及生化業(yè)務(wù)融資平臺(tái)的用意正日益彰顯?！?nbsp;
盡管中糧已斥資百億元構(gòu)建生物燃料及生化業(yè)務(wù)版圖，但中糧的投資熱情并未降低。對(duì)于早在2005年就已經(jīng)把生物燃料及生化業(yè)務(wù)劃歸為集團(tuán)核心業(yè)務(wù)的中糧而言，目前整個(gè)生物燃料及生化業(yè)務(wù)贏利只占整個(gè)集團(tuán)贏利額5%的狀況顯然無(wú)法令其滿足?！　?br /> 據(jù)悉，中糧已經(jīng)開始醞釀一場(chǎng)新的耗資數(shù)十億、可以使中糧在“十一五”期間達(dá)到310萬(wàn)噸的年產(chǎn)能，占中國(guó)乙醇總規(guī)劃產(chǎn)量的60%以上的擴(kuò)張計(jì)劃。新一輪大規(guī)模擴(kuò)張意味著新一輪大規(guī)模投資。
據(jù)中糧控股的初步招股文件披露，在該公司上市所募集的21.64億－25.96億港元資金中，有20億港元將用作生物燃料及生化業(yè)務(wù)的投資及收購(gòu)。此外，寧高寧更透露，中糧控股已撥出61億港元用于未來(lái)兩年的資本支出，其中52億港元將用于擴(kuò)大生物燃料與生化業(yè)務(wù)產(chǎn)能。　　
盡管在中糧控股上市之前，中糧旗下在生物燃料及生化業(yè)務(wù)領(lǐng)域已擁有S吉生化(即華潤(rùn)生化)和豐原生化兩大上市公司作為融資渠道。不過，目前S吉生化正面臨被讓殼給方正證券的可能。知情人士稱，盡管方正證券能否成功借殼S吉生化還存在一定變數(shù)，但S吉生化的賣殼命運(yùn)已經(jīng)沒有太大疑問?！　?br /> 至于另一上市公司豐原生化，一位長(zhǎng)期關(guān)注該公司的分析師認(rèn)為，豐原生化很可能被合并到其他業(yè)務(wù)，作為中糧其他業(yè)務(wù)的融資通道，也可能被賣殼，把豐原生化作為中糧旗下生物燃料及生化業(yè)務(wù)整合平臺(tái)的可能性很小。　　
一旦中糧控股正式成為中糧旗下生物燃料及生化業(yè)務(wù)的上市旗艦，那么，中糧“產(chǎn)業(yè)板塊+上市旗艦”的國(guó)企財(cái)團(tuán)型態(tài)將雛形初顯。

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