寶鐵財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略及其相關(guān)措施
第六部分 寶鐵財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略及其相關(guān)措施

隨著企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)施，有關(guān)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析以及使企業(yè)保值增值的方法也相繼產(chǎn)生，資本的來源、投資的方向、成本優(yōu)勢、資本的運(yùn)營等等都是決定企業(yè)能否獲得利潤及保持企業(yè)競爭實(shí)力的重要因素。在資本相對缺乏、資源相對稀缺的今天，與眾不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必將產(chǎn)生與眾不同的增值效果。繼前面部分對寶鐵發(fā)展總戰(zhàn)略的描述以及業(yè)務(wù)分戰(zhàn)略的分析之后，本部分將著重介紹寶鐵的財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略。
一、寶鐵2000—2002年上半年的財(cái)務(wù)分析
（一）償債能力分析
償債能力分析可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的償債能力一般可以通過流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率和資產(chǎn)負(fù)債率來體現(xiàn)，以下就選用這四個比率對寶鐵2000—2002年上半年的償債能力做出分析。根據(jù)寶鐵提供的2000—2002年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可得出各比率數(shù)據(jù)如表6-1：

表6-1 寶鐵公司2000—2002年上半年償債能力比率

比率 2000年度 2001年度 2002年上半年 行業(yè)平均水平
流動比率（%） 120.9 127.3 108.7 105.5
速動比率（%） 87.8 100.1 98.9 85.8
現(xiàn)金流動負(fù)債比率（%） 29.7 29.1 39.1 6.7
資產(chǎn)負(fù)債率（%） 56.6 59.1 69.4 64.8

利用表6-1中的數(shù)據(jù)可作圖如下：
圖6-1
從表6-1和圖6-1可以看出：①流動比率在經(jīng)歷了2001年度的緩慢增長之后，到2002年上半年出現(xiàn)了較為明顯的下降，但是各年的數(shù)據(jù)均高于行業(yè)平均水平，說明在整個交通運(yùn)輸倉儲業(yè)中寶鐵基本保持了一個良好的流動比率水平，具有較強(qiáng)的償還流動負(fù)債的能力；②速動比率2001年度比2000年度有了較大幅度的增長，且2002年上半年繼續(xù)保持了增長的態(tài)勢，只是增長幅度有所下降，但每年均保持在行業(yè)平均水平之上，說明寶鐵流動負(fù)債的償還能力有了進(jìn)一步的提高；③現(xiàn)金流動負(fù)債比率每年均大大超過行業(yè)平均水平，并在經(jīng)歷2001年度緩慢增長之后，2002年上半年出現(xiàn)了較大幅度的增長，并超過了行業(yè)良好水平的標(biāo)準(zhǔn)，說明寶鐵公司具有良好的直接支付能力，債務(wù)的償還擁有比較堅(jiān)實(shí)的后盾。④雖然2000年度、2001年度寶鐵的資產(chǎn)負(fù)債率均高于行業(yè)平均水平，但是2002年上半年卻低于行業(yè)平均水平，說明寶鐵2002年上半年的償債能力有較大幅度的下降，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增加。
通過對以上償債能力比率的分析，可以得出這樣的結(jié)論：寶鐵2000—2002年上半年的短期償債能力（由流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率體現(xiàn)）一直保持著一個穩(wěn)定而又緩慢增長的良好態(tài)勢，而長期償債能力（由資產(chǎn)負(fù)債率體現(xiàn)）則有所下降，尤其是在2002年上半年，說明寶鐵的長期償債能力起伏比較大，不夠穩(wěn)定，有待進(jìn)一步提高。
（二）營運(yùn)能力分析
企業(yè)的營運(yùn)能力反映了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，對此進(jìn)行分析可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理的水平。企業(yè)可以通過產(chǎn)品銷售情況與資金占用量來分析其資金周轉(zhuǎn)狀況，評價(jià)其營運(yùn)能力。通常企業(yè)營運(yùn)能力的高低主要體現(xiàn)在存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四個比率上，所以就選用這四個比率對寶鐵2000—2002年上半年的營運(yùn)能力做出分析。根據(jù)寶鐵提供的2000—2002年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可得出寶鐵2000—2002年上半年各個比率的數(shù)據(jù)如表6-2：
表6-2 寶鐵2000—2002年上半年?duì)I運(yùn)能力比率
比率 2000年度 2001年度 2002年上半年 行業(yè)平均水平
存貨周轉(zhuǎn)率（次） 7.0 4.8 2.9 4.0
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 9.2 5.7 2.3 4.6
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 1.6 1.3 0.5 1.0
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 1.1 0.9 0.3 0.3
根據(jù)上表作圖如下：
寶鐵財(cái)務(wù)分戰(zhàn)略及其相關(guān)措施